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1903年美國人發明的地主游戲到1935年演變成風靡世界的大富翁游戲．它不僅表達了人們希望獲得住宅的愿望，而且表明住宅投資是最安全的．
土地和住宅權過去是貴族的特權，經過幾百年的發展已經成為平民的民主權力，金融制度的發展起到巨大的作用．
儲蓄與貸款協會（S&L）的丑聞使得房地產的安全性變成超現實主義的笑談（surreal estates）.協會當初的存貸業務是局限在區域，規模和利率結構的，受到政府的嚴格管制．但是七十年代的通貨膨脹導致協會經營困難．卡特和里根政府通過放松管制，用市場主義來解決問題．
協會可以投資任何領域，包括股票和垃圾債券．協會也可以支付高利率來吸收存款，或者制造大額存單來提高存款，政府保險也從四萬元提高到十萬元．這樣，協會可以沒有風險和監管的經營，即道德風險．＂the best way to rob a bank is to own
one”.
1986-1995年的儲蓄與貸款協會危機導致1530億美元損失，相當于同期GDP的百分之三，是大蕭條之后最大的金融危機．
1983年，所羅門兄弟公司的老板Lou通過將眾多不同的住宅抵押票據組合打包，在此基礎上發行公司債券向政府和金融機構推銷．這種證券化的創新方式改造了華爾街．使得長期冷落的債券市場活躍起來．在這個市場上，彼此熟悉的客戶已經被完全陌生的賬戶取代了．
房地產投資是最保險最盈利的投資，這是一個似是而非的誤區．事實上，如果在1987年投資100,000美元在房地產市場上，到2007年，收益在 275,000到299,000之間．同期投資在美國股票市場上（S&P500），應該收益到772,000．英國市場也大抵如此．此外，還要考慮幾個因素：房地產有折舊；流動性差；波動性強．
次級債主要是地方經紀人對信譽差或經濟困難的居民的業務，但在近年來卻成為美國抵押貸款業的主流．布什在2003年將居民擁有住宅作為美國的國家利益．
秘魯經濟學家Soto計算全球窮人擁有的住宅大體上值9.3萬億美元，相當于1970-2000年間全球經濟援助的90倍．問題是這些住宅沒有獲得產權證明，因此不能用于融資，也不能幫助創業和發展．他認為產權問題是經濟發展的隱藏基礎設施．他在秘魯和其它拉美國家的試驗并不能證明擁有產權就會形成信貸和經濟的增長．產權只是給債權人以信心，收入能力才是債務人獲得信心． |