申銀萬國、中信建投、招商證券昨日發布2009年下半年A股投資策略報告，紛紛表達了對房地產和銀行股的看好。申銀萬國和中信建投還提出，目前市場已經出現結構性高估。在A股累計漲幅超過75%、市場估值大幅回升之后，券商研究機構結合經濟復蘇預期，再度將推薦配置的重點聚焦于仍處估值低地的行業。
申銀萬國認為，自去年11月以來的上漲行情已經進入中后期，下半年A股將呈現沖高回落格局，滬綜指核心運行區間在3150點到2300點，而海外資本的流入和政策調整預期將是影響下半年A股走勢的關鍵因素。
中信建投提出下半年市場將在宏觀經濟的反復中波動，但仍有望維持繁榮，局部熱點和行業輪動將成為市場主要運行特征，企業盈利預期的修正則將為市場上漲提供支撐。
在估值方面，申銀萬國和中信建投均認為盡管市場整體估值水平仍在合理范疇，但已經出現結構性高估。
申萬研究所認為周期性行業整體高估較為明顯，金融服務業相對估值偏低，穩定增長行業相對估值合理；中信建投認為A股市場與國際市場相比已不具備估值上的比較優勢，目前估值比較低的板塊主要有銀行、煤炭和石油等。
在各家券商下半年推薦配置的清單中，地產和銀行成為曝光率最高的兩個行業。
申萬研究所認為，景氣向好、絕對或相對估值，處于低端、業績有超預期可能的行業將是下半年的投資重點，建議投資者在海外資本流入之前提前配置銀行、地產，享受日后的溢價，同時提出這兩個行業業績仍存在上調空間。中信建投則結合估值水平和經濟復蘇路徑，表示看好金融、地產行業。
除了這兩個板塊外，申萬研究所還建議投資者增配A-H股比價低的保險、鋼鐵、銀行、建筑業公司。
招商證券提出了“看好地產金融、持有上游、埋伏中游。”的選股策略，認為下半年配置思路應轉變為基于企業盈利恢復和行業間利潤增長的比較，建議超配地產、金融、煤炭、有色、鋼鐵、化工。
中信建投認為下半年投資路徑應圍繞經濟復蘇和改革紅利展開，就復蘇路徑來看，金融、地產、汽車等行業盈利的好轉將最先得到體現；就改革紅利來看，未來政策的著力點將集中在行業變革方面，主要包括新能源、通信、科技等能夠改變我們經濟發展模式的行業。中信建投同時建議投資者關注并購重組和區域經濟兩大投資主題。
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