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圖2-4上證指數和深成指發生背離
●上證指數和深圳綜合指數是一個只反映資金推動性的市場指數。1999年的“5?19”行情主要是國家一系列放寬進入股市資金政策發動的，大量新股的發行在推高指數，真正的老股和老牌績優股(海爾、港口類、銀行類、石油類、鋼鐵類、家電類)一直無人問津，這些老牌績優股股價在下降通道中運行，而一些新股、ST股、造假股(銀廣夏、中科鍵、億安科技、清華同方、張家界……)卻一漲再漲。一種虛假的指數增長在誤導投資者。
●我建議，由于深成指符合國際通用編制方法，能真實反映股價的平均價格指數和投資人的真實收益。您在投資時可參考深成指。如果用深成指來指導投資，“5?19”行情應是一個政策支持下的調整反彈行情，中長線投資者要警惕。如用上證指數指導投資，這卻是一個強勁的上升行情。波浪理論對這兩個指數將有不同的數浪結果。
●同樣一個股票市場采用兩種不同的指數計算方法，必然會產生不同的結果和不同的投資策略。投資者一定要提高警惕性，否則被指數所誤導，到頭來將是賺了指數不賺錢。
●按國際股票市場的發展規律來計算，中國股票市場的擴容還有三分之二的空間。也就是說，股市的擴容和大量的資金進入將會給上證指數帶來4000點的增長。如此之“增長”掩蓋了指數反映股價變化的真實性。
●中國加入WTO后，股票市場將會增加很多衍生的金融品種供投機者博弈，如股指期權采用兩種不同的指數計算方法，將會產生完全相反的交易結果。如使用深成指指導交易，1997年5月12日后的期指應做“空頭”，如使用上證指數的期指指導交易，1997年5月12日后的期指卻要做“多頭”。兩種股指兩條方向，投資者無所適從。
●作者認為，中國股票市場的價格平均指數的計算方法應與國際接軌。即采用國際通用編制方法編制股票市場的價格平均指數。 |