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承載著中國資本市場改革任務和希望的科創板日前正式開板。設立科創板并試點注冊制，是深化資本市場改革開放的基礎制度安排，是推進金融供給側結構性改革、促進科技與資本深度融合、引領經濟發展向創新驅動轉型的重大舉措。作為新生事物，科創板在運行初期，其各項制度創新需要有一個磨合過程，各方不妨以包容的態度來對待。同時，應堅定不移地推進關鍵制度創新，以增量改革帶動資本市場的全面改革。
設立科創板并試點注冊制，是黨中央國務院對于深化資本市場改革作出的重要部署。隨著科創板的正式開板，這一重大改革任務已經落地實施。目前，市場有關各方正在做好上市前的各項準備工作，推動科創板平穩開市、穩健運行。筆者認為，市場各方要深刻認識到設立科創板并試點注冊制的重要意義，共同呵護好、建設好科創板。
首先，對于科創企業而言，科創板提供了一個全新的發展平臺，其包容性較原先的A股市場大大提高，多元化的上市標準、嚴格的退市制度使得市場真正能夠發揮篩選作用，真正有潛力有發展前途的企業能夠脫穎而出、快速成長。其次，對于中國資本市場而言，科創板是實施“增量改革”的試驗田，通過推進關鍵制度創新，落實以信息披露為核心的注冊制，借鑒成熟市場經驗，在發行上市、保薦承銷、市場化定價、交易、退市等方面進行制度改革的先試先行，并及時總結評估，形成可復制可推廣的經驗。再次，從更高層面來看，對于中國經濟轉型升級和高質量發展而言，科創板能夠進一步暢通科技、資本和實體經濟的循環機制，加速科技成果向現實生產力轉化，引領經濟發展向創新驅動轉型。
從上述意義上來說，設立科創板并試點注冊制，是資本市場全面深化改革的突破口，也是中央提出的打造規范、透明、開放、有活力、有韌性資本市場的重要抓手。當前，科創板的各項工作已準備就緒，同時也在廣泛征求業內意見和借鑒成熟市場做法的基礎上進行了大量的制度創新。但作為一個新生事物，科創板在運行的初期仍將面臨一些挑戰，需要磨合，市場各方要以包容的態度對待科創板的發展。
首先，從申報企業來看，多元化的上市標準保證了科創板的包容性，審核權的下放體現了市場化的改革方向。但同時也應看到，科創板的定位是科技創新企業，相較于成熟企業而言，面臨技術迭代快、投入周期長、不確定性大等特點，企業的質量和發展前途到底如何，還有待市場的進一步檢驗，這是一個大浪淘沙的過程，市場的參與各方對此要有充分的認識。能否在科創板掛牌上市，不是對企業質量的背書，更不能因為某些企業自身發展出現問題而質疑科創板的意義。
其次，從市場交易機制來看，科創板股票漲跌幅比例放寬為20%，上市后的前5個交易日不設漲跌幅限制。目前，市場各方對于科創板的參與熱情較高，在運行初期，考慮到市場的供求不平衡，不排除出現短期炒作、漲跌幅較大的情形。隨著上市企業數量的增加，市場的供求關系將逐漸得到平衡，投資者對于新上市股票的熱情也將逐漸趨于理性，這是一個市場新機制和市場參與者之間逐漸磨合的過程。
再次，科創板旨在補齊資本市場服務科技創新的短板，進行了大量的關鍵制度創新，在實施過程中，不可避免地會遇到一些挑戰。面對這些挑戰，我們要堅持邊試點、邊總結、邊完善的原則，持續優化各項制度安排，同時，要緊扣科創板的創新特色，始終立足于支持新技術、新產業、新模式、新業態發展，增強對科創企業的包容性和適應性。
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